Hace años, en otro trabajo, hacía un ejercicio bastante básico.
Agarraba todos los anuncios de inversión de una industria, los sumaba y después buscaba alrededor señales que confirmaran que realmente estaba pasando algo.
Si anunciaban inversiones X pero no aparecían importaciones de maquinaria, cemento, construcción o movimientos en industrias relacionadas, probablemente había puro humo- más un PR stunt que cualquier otra cosa-. (un proceso que tardaban meses en ver y recolectar información).
Estos últimos 30 días me está pasando algo parecido mirando pharma.
Sandoz acordó con Henlius para desarrollar biosimilares.
GSK puso 110M upfront por un activo preclínico de HUTCHMED.
Ahora Novo pone 300M upfront por un GLP-1/GIP oral de Hengrui que todavía ni entró en Phase I.
Distintas compañías. Distintas moléculas. Distintas áreas.
Pero, mismo flujo de capital.
China desarrolla. Lleva el activo hasta cierto punto. Big Pharma occidental pone plata, compra derechos y después aporta clinical development (fase 3 de estudios dependiendo los territorios), regulatory y todo el brazo commercial.
Tres o cuatro operaciones no hacen una tendencia.
Pero ya me alcanza para decir “algo hay”.
Quizás China está haciendo una parte del trabajo sucio del R&D: probar mucho, rápido y barato, para que después Big Pharma elija qué quiere comprar.
Y mientras tanto pasa algo más.
Las biotechs chinas reciben upfronts y milestones que antes no tenían. Esa plata vuelve a financiar nuevos programas, nuevos científicos, más tiros.
Entonces el modelo se puede alimentar solo.
No necesariamente porque descubra mejores drogas.
Quizás porque está generando muchos tiros, rápido y suficientemente baratos como para que Occidente pueda elegir cuáles quiere comprar.
Ahora quiero seguir los anuncios.
Si siguen apareciendo, probablemente no estemos mirando deals aislados.
Notas:
*https://www.sandoz.com/sandoz-announces-strategic-collaboration-henlius-10-biosimilars-further-expanding-industry-leading/ *https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/hutchmed-china-signs-licensing-deal-with-gsk-experimental-solid-tumour-drug-2026-09-03/ *https://www.ft.com/content/ea8f48de-d2e4-4c0b-bccf-1f310660d8c7?syn-25a6b1a6=1 *https://www.reuters.com/legal/litigation/us-drugmakers-turn-china-licensing-deals-2026-09-28/
*https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-19/china-drug-deals-keep-luring-us-pharma-despite-pressure-in-washington